pravoПравоприменениеLaw Enforcement Review2542-15142658-4050Dostoevsky Omsk State University10.52468/2542-1514.2025.9(3).124-133pravo-1133Research ArticleПРАВОПРИМЕНЕНИЕ В ЧАСТНОМ ПРАВЕTHE LAW ENFORCEMENT IN PRIVATE LAWПравовое регулирование цифровых финансовых активов – требований передачи ценных бумаг хозяйственного обществаLegal regulation of digital financial assets – requirements for the transfer of securities of a business entityhttps://orcid.org/0000-0001-6580-4104ГончаровА. И.GoncharovA. I.

Александр Иванович Гончаров, доктор экономических наук, доктор юридических наук, профессор, профессор кафедры

кафедра гражданского права и процесса; кафедра экономики и финансов; кафедра банковского дела

400062; Университетский пр., 100; 400066; Волгодонская ул., 11; Волгоград; 129090; Мещанская ул., 9/14, стр. 1; Москва

Alexander I. Goncharov, Doctor of Economics, Doctor of Law, Professor; Professor at the Department

Department of Civil Law and Procedure; Department of Economics and Finance; Department of Banking

400062; 100, Universitetskii pr.; 400066; 11, Volgodonskaya ul.; Volgograd; 129090; build. 1, 9/14, Meshchanskaya ul.; Moscow

GAI-AlexanderGoncharov@yandex.ruhttps://orcid.org/0000-0002-1480-4574ГончароваМ. В.GoncharovaM. V.

Марина Вячеславовна Гончарова, доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры

кафедра банковского дела

129090; Мещанская ул., 9/14, стр. 1; Москва

Marina V. Goncharova, Doctor of Economics, Professor; Professor at the Department

Department of Banking

129090; build. 1, 9/14, Meshchanskaya ul.; Moscow

M.V.Goncharova@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0002-8649-1247ОрловаА. А.OrlovaA. A.

Алина Александровна Орлова, магистр экономики, старший преподаватель

кафедра банковского дела

129090;  Мещанская ул., 9/14, стр. 1; Москва

Alina A. Orlova, Master of Economics; Senior Lecturer

Department of Banking

129090; build. 1, 9/14, Meshchanskaya ul.; Moscow

Alin.Orlowa@yandex.ruВолгоградский государственный университет; Волгоградский филиал Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова; Московский университет «Синергия»РоссияVolgograd State University; Volgograd Branch of Plekhanov Russian University of Economics; Moscow University “Synergy”Russian FederationМосковский университет «Синергия»РоссияMoscow University “Synergy”Russian Federation20252109202593124133Copyright © Гончаров А.И., Гончарова М.В., Орлова А.А., 20252025Гончаров А.И., Гончарова М.В., Орлова А.А.Goncharov A.I., Goncharova M.V., Orlova A.A.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://enforcement.omsu.ru/jour/article/view/1133

   Исследованы особенности правовой регламентации цифровых финансовых активов, выпускаемых для удостоверения требований передачи эмиссионных ценных бумаг российского непубличного акционерного общества. Выявлены чрезмерная громоздкость конструкции цифровых требований – прав на ценные бумаги хозяйственного общества как вида цифровых финансовых активов, а также избыточность процедур выпуска сначала этих активов, затем конвертируемых в акции ценных бумаг, в итоге самих акций непубличного акционерного общества. Вносятся предложения о комплексной корректировке правового регулирования отечественного финансового рынка и цифровых финансовых активов определенных видов. Модернизация регулирования инвестиционных отношений необходима как ключевой элемент создаваемой системы антисанкционного законодательства.

   Introduction

   Introduction. In modern Russia, digital investment technologies are actively developing and legitimized at the level of law enforcement, including for such an economic entity as a non-public joint-stock company. For example, Federal Law “On Digital Financial Assets” establishes several types of digital rights; one of them is the requirement to transfer equity securities. The owner of digital financial assets has the right to demand the transfer of securities to him, which are provided for in the Decision on the issue of digital financial assets acquired earlier. The decision sets the deadline for the transfer of securities to him. The operator of the information system in which digital financial assets were issued provides access to the document on the issue of the relevant securities, as well as information on the pre-emptive right to purchase them, and the procedure for exercising such right. There is also a special feature that digital financial assets can certify the requirement to transfer not any equity securities. As such, only shares of a non-public joint-stock company and equity securities of the same company convertible into its shares are allowed.

   Purpose

   Purpose. To investigate the algorithm of legal regulation of digital financial assets certifying the requirement to transfer shares of a non-public joint-stock company, to identify the cause-and-effect relationships of the lack of turnover of these digital requirements in Russia.

   Methodology

   Methodology. On the ideological basis of materialistic positivism, general scientific, private scientific, special methods of cognition are used in combination: logic, analysis and synthesis, abstraction, modeling, analogy, induction and deduction, comparison, statistical, formal legal, hermeneutic, etc.

   Results

   Results. The legislator has identified a type of digital financial assets – digital rights, which simultaneously combine a digital object for investment and a digital certificate of the special rights of their owner (investor) to demand shares of a non-public joint stock company in the future. A particular difficulty lies in the fact that digital financial assets themselves certifythe requirements for the counter-provision of equity securities, which in turn certify other rights; an overly cumbersome construction of “rights to rights to rights” is being built. The lack of demand for the design was proved in the course of research, as well as by actual investment practice and the absence of at least one issue of digital financial assets of this type in the 4th year of the said Federal Law. The improvement of investment tools, in its particular case, the studied variety of digital financial assets, should, together with the deep modernization of the domestic financial market, enter into the anti-sanctions legislation emerging in the Russian Federation.

цифровые финансовые активывыпуск / эмиссиятребование передачи ценных бумагнепубличное акционерное обществоdigital financial assetsissuesecurities transfer requirementnon-public joint stock companyReferencesГабов А. В. Ошибки в сведениях (данных), составляющих Единый государственный реестр юридических лиц: виды и способы устранения / А. В. Габов // Правоприменение. – 2021. – Т. 5, № 2. – С. 209–230. – DOI: 10.52468/2542-1514.2021.5(2).209-230.Gabov A.V. Errors in the information (data) contained in the Unified State Register of Legal Entities: types and methods of elimination. Pravoprimenenie = Law Enforcement Review, 2021, vol. 5, no. 2, pp. 209–230. DOI: 10.52468/2542-1514.2021.5(2).209-230.Габов А. В. Исключение юридического лица из Единого государственного реестра юридических лиц: случаи использования, порядок и последствия / А. В. Габов // Правоприменение. – 2022. – Т. 6, № 2. – С. 204–230. – DOI: 10.52468/2542-1514.2022. 6(2).204-230.Gabov A.V. Exclusion of a legal entity from the Unified State Register of Legal Entities: cases of use, procedure and consequences. Pravoprimenenie = Law Enforcement Review, 2022, vol. 6, no. 2, pp. 204–230. DOI: 10.52468/2542-1514.2022.6(2).204-230.Чеховская С. А. Современное развитие корпоративного законодательства / С. А. Чеховская // Право. Журнал Высшей школы экономики. – 2016. – № 2. – С. 74–86.Chekhovskaya S. Current Development of Corporate Legislation. Pravo. Zhurnal Vysshei shkoly ekonomiki = Law. Journal of the Higher school of economics, 2016, no. 2, pp. 74–86. (In Russ.).Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А. В. Габов. – М.: Статут, 2011. – 1104 с.Gabov A.V. Securities: issues of theory and legal regulation of the market. Moscow, Statut Publ., 2011. 1104 p. (In Russ.).Гутников О. В. Корпоративная ответственность участников коммерческих операций: проблемы и перспективы развития / О. В. Гутников // Право. Журнал Высшей школы экономики. – 2019. – № 1. – С. 45–70.Gutnikov O.V. Corporate Liability of Shareholders of Commercial Companies in Russia: Issues and Prospects. Pravo. Zhurnal Vysshei shkoly ekonomiki = Law. Journal of the Higher school of economics, 2019, no. 1, pp. 45–70. (In Russ.).Габов А. В. Электронное взаимодействие и цифровые технологии в корпоративном управлении акционерным обществом в России / А. В. Габов // Право. Журнал Высшей школы экономики. – 2021. – № 2. – С. 24–64.Gabov A.V. Electronic Interaction and Digital Technologies in Corporate Governance of a Joint Stock Company in Russia. Pravo. Zhurnal Vysshei shkoly ekonomiki = Law. Journal of the Higher school of economics, 2021, no. 2, pp. 24–64. (In Russ.).Рождественская Т. Э. Цифровая валюта: особенности регулирования в Российской Федерации / Т. Э. Рождественская, А. Г. Гузнов // Правоприменение. – 2021. – Т. 5, № 1. – С. 58–67. – DOI: 10.52468/2542-1514.2021.5(1).58-67.Rozhdestvenskaya T.E., Guznov A.G. Digital currency: features of regulation in the Russian Federation. Pravoprimenenie = Law Enforcement Review, 2021, vol. 5, no. 1, pp. 58–67. DOI: 10.52468/2542-1514.2021.5(1).58-67.Груздев О. С. Производные финансовые инструменты через призму бездокументарных ценных бумаг / О. С. Груздев // Вестник Томского государственного университета. – 2017. – № 420. – С. 154–159. – DOI: 10.17223/15617793/420/23.Gruzdev O.S. Derivative financial instruments in terms of book-entry securities. Vestnik Tomskogo gosudarstvennogo universiteta = Tomsk State University Journal, 2017, no. 420, pp. 154–159. DOI: 10.17223/15617793/420/23. (In Russ.).Груздев О. С. Производный финансовый инструмент в системе гражданско-правовых договоров / О. С. Груздев // Вестник Томского государственного университета. Право. – 2018. – № 28. – С. 125–136. – DOI: 10.17223/22253513/28/12.Gruzdev O.S. Derivative financial instrument in the system of civil law contracts. Vestnik Tomskogo gosudarstvennogo universiteta. Pravo = Tomsk State University Journal of Law, 2018, no. 28, pp. 125–136. DOI: 10.17223/22253513/28/12. (In Russ.).Банакас С. Цифровые отношения как предмет правового исследования / С. Банакас, В. Ф. Попондопуло, Д. А. Петров, Е. В. Силина // Вестник Санкт-Петербургского университета. Право. – 2023. – Т. 14, вып. 2. – С. 492–509. – DOI: 10.21638/spbu14.2023.213.Banakas S., Popondopulo V.F., Petrov D.A., Silina E.V. Digital relationships as a subject of legal research. Vestnik Sankt-Peterburgskogo universiteta. Pravo = Vestnik of Saint Petersburg University. Law, 2023, vol. 14, iss. 2, pp. 492–509. DOI: 10.21638/spbu14.2023.213. (In Russ.).Харитонова Ю. С. Цифровые финансовые инструменты для социализации частного права / Ю. С. Харитонова, Л. В. Санникова // Вестник Томского государственного университета. Право. – 2021. – № 39. – С. 208–224. – DOI: 10.17223/22253513/39/16.Kharitonova J.S., Sannikova L.V. Digital financial tools for socializing private law. Vestnik Tomskogo gosudarstvennogo universiteta. Pravo = Tomsk State University Journal of Law, 2021, no. 39, pp. 208–224. DOI: 10.17223/22253513/39/16. (In Russ.).Кошелев К. А. Тенденции развития рынка цифровых финансовых активов в контексте цифровой трансформации мировой экономики / К. А. Кошелев // Финансы: теория и практика. – 2022. – Т. 26, № 4. – С. 80–94. – DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-4-80-94.Koshelev K.A. Trends in the Evolution of the Digital Financial Assets Market in the Context of the Digital Transformation of the Global Economy. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice, 2022, vol. 26, no. 4, pp. 80–94. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26-4-80-94. (In Russ.).Иваницкий В. П. Информационная асимметрия на финансовых рынках. Вызовы и угрозы / В. П. Иваницкий, В. А. Татьянников // Экономика региона. – 2018. – Т. 14, вып. 4 – С. 1156–1167. – DOI: 10.17059/2018-4-8.Ivanitsky V.P., Tatyannikov V.A. Information Asymmetry in Financial Markets: Challenges and Threats. Ekonomika regiona = Economy of Region, 2018, vol. 14, iss. 4, pp. 1156–1167. DOI: 10.17059/2018-4-8. (In Russ.).Идрисов Х. В. Некоторые особенности заключения гражданско-правового договора в электронной форме и проблемные аспекты ответственности за нарушение его условий / Х. В. Идрисов // Вестник Томского государственного университета. Право. – 2020. – № 36. – С. 163–173. – DOI: 10.17223/22253513/36/15.Idrisov H.V. Some of the features of the conclusion of civil-law contracts in electronic form and the problematic aspects of liability for breach of its terms. Vestnik Tomskogo gosudarstvennogo universiteta. Pravo = Tomsk State University Journal of Law, 2020, no. 36, pp. 163–173. DOI: 10.17223/22253513/36/15. (In Russ.).Андреев В. К. Применение электронных средств коммуникации при осуществлении гражданских и корпоративных прав / В. К. Андреев // Журнал российского права. – 2020. – № 12. – С. 43–53. – DOI: 10.12737/jrl.2020.146.Andreev V.K. Applying Electronic Communication Means for Exercising Civil and Corporate Rights. Zhurnal rossiiskogo prava = Journal of Russian Law, 2020, no. 12, pp. 43–53. DOI: 10.12737/jrl.2020.146. (In Russ.).Андреев В. К. Договоры инвестирования, заключаемые с использованием инвестиционной платформы путем приобретения утилитарных цифровых прав / В. К. Андреев // Юрист. – 2020. – № 1. – С. 15–21.Andreev V.K. Investment agreements concluded using investment platforms by acquisition of utilitarian digital rights. Yurist = Jurist, 2020, no. 1, pp. 15–21. (In Russ.).Габов А. В. Цифровая платформа как новое правовое явление / А. В. Габов // Пермский юридический альманах. – 2021. – № 4. – С. 13–82. – DOI: 10.18411/0131-5226-2021-21382.Gabov A.V. Digital platform as a new legal phenomenon. Permskii yuridicheskii al'manakh = Perm legal almanac, 2021, no. 4, pp. 13–82. DOI: 10.18411/0131-5226-2021-21382. (In Russ.).Лаптев В. А. Цифровая трансформация инструментов управления современными корпорациями: состояние и пути развития / В. А. Лаптев, С. Ю. Чуча, Д. Р. Фейзрахманова // Правоприменение. – 2022. – Т. 6, № 1. – С. 229–244. – DOI: 10.52468/2542-1514.2022.6(1).229-244.Laptev V.A., Chucha S.Yu., Feyzrakhmanova D.R. Digital transformation of modern corporation management tools: the current state and development paths. Pravoprimenenie = Law Enforcement Review, 2022, vol. 6, no. 1, pp. 229–244. DOI: 10.52468/2542-1514.2022.6(1).229-244.Пономарева К. А. Налогообложение операций с цифровыми финансовыми активами в контексте классических правил налогообложения / К. А. Пономарева, А. О. Симонов // Правоприменение. – 2023. – Т. 7, № 4. – С. 35–44. – DOI: 10.52468/2542-1514.2023.7(4).35-44.Ponomareva K.A., Simonov A.O. Taxation of digital financial assets in the context of classical rules of taxation. Pravoprimenenie = Law Enforcement Review, 2023, vol. 7, no. 4, pp. 35–44. DOI: 10.52468/2542-1514.2023.7(4).35-44.Березина Е. А. Критерии оценки эффективности правового регулирования как правовой технологии / Е. А. Березина // Академический юридический журнал. – 2021. – Т. 22, № 2. – С. 84–95. – DOI: 10.17150/1819-0928.2021.22(2).84-95.Berezina E.A. Assessing criteria of legal regulation effectiveness as a legal technology. Akademicheskii yuridicheskii zhurnal = Academic Law Journal, 2021, vol. 22, no. 2, pp. 84–95. DOI: 10.17150/1819-0928.2021.22(2).84-95. (In Russ.).Поцелуев Е. Л. Правовая фикция как юридическая категория / Е. Л. Поцелуев, Е. А. Белин // Наука. Общество. Государство. – 2017. – Т. 5, № 4. – URL: https://esj.pnzgu.ru/files/esj.pnzgu.ru/potseluev_el_belin_ea_17_4_03.pdf.Potseluev E.L., Belin E.A. The legal fiction as a law category. Nauka. Obshchestvo. Gosudarstvo = Science. Society. State, 2017, vol. 5, no. 4, available at: https://esj.pnzgu.ru/files/esj.pnzgu.ru/potseluev_el_belin_ea_17_4_03.pdf. (In Russ.).Танимов О. В. О научной разработке понятия «юридическая фикция» / О. В. Танимов // Гражданин. Выборы. Власть. – 2022. – Т. 25, № 3. – С. 35–48.Tanimov O.V. On the scientic [sic!] development of the concept of «legal fiction». Grazhdanin. Vybory. Vlast' = Citizen. Elections. Authority, 2022, vol. 25, no. 3, pp. 35–48. (In Russ.).Бурханова Ю. И. Цифровые права как объекты гражданских прав / Ю. И. Бурханова, Н. А. Новокшонова // Вестник Челябинского государственного университета. Серия: Право. – 2022. – Т. 7, вып. 3. – С. 35–40. – DOI: 10.47475/2618-8236-2022-17306.Burkhanova Y.I., Novokshonova N.A. Digital rights as objects of civil rights. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriya: Pravo = Bulletin of Chelyabinsk State University. Series: Law, 2022, vol. 7, iss. 3, pp. 35–40. DOI: 10.47475/2618-8236-2022-17306. (In Russ.).Гончарова М. В. Модернизация инвестиционной технологии выпуска и оборота цифровых финансовых активов / М. В. Гончарова, А. И. Гончаров // AlterEconomics. – 2023. – Т. 20, № 3. – С. 570–602. – DOI: 10.31063/AlterEconomics/2023.20-3.5.Goncharova M.V., Goncharov A.I. Modernizing Investment Technology for Digital Financial Asset Issuance and Trading: An Empirical Study. AlterEconomics, 2023, vol. 20, no. 3, pp. 570–602. DOI: 10.31063/AlterEconomics/2023.20-3.5. (In Russ.).Габов А. В. Антисанкционные меры в российском праве / А. В. Габов // Труды Института государства и права РАН. – 2023. – Т. 18, № 3. – С. 96–141. – DOI: 10.35427/2073-4522-2023-18-3-gabov.Gabov A.V. Anti-sanction Measures in Russian Law. Trudy Instituta gosudarstva i prava RAN = Proceedings of the Institute of State and Law of the RAS, 2023, vol. 18, no. 3, pp. 96–141. DOI: 10.35427/2073-4522-2023-18-3-gabov. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.